KI-Börsencrash: Warum jetzt auch Goldanleger genau hinschauen sollten

Mehr als eine Billion Dollar Börsenwert – in wenigen Tagen verloren. An den Aktienmärkten geraten ausgerechnet jene Konzerne unter Druck, die lange als große Gewinner der künstlichen Intelligenz galten. Einige Schwergewichte haben seit ihrem Jahreshoch über 40 Prozent verloren. Ist das eine Korrektur oder beginnt die Ernüchterung beim KI-Boom? Und könnte ausgerechnet Gold davon profitieren?

Die Turbulenzen haben sich Mitte Oktober 2026 deutlich verschärft. Nach Bloomberg-Daten verloren US-Halbleiterwerte binnen weniger Handelstage mehr als eine Billion Dollar an Börsenwert. Auch in Asien ging es abwärts. Samsung Electronics und SK Hynix lagen rund 40 beziehungsweise mehr als 50 Prozent unter ihren Jahreshochs. Die ING spricht bereits von einer „KI-Korrektur“.

Dabei geht es nicht darum, ob künstliche Intelligenz funktioniert. Zweifel entstehen vielmehr an den wirtschaftlichen Erwartungen. Technologieunternehmen investieren gewaltige Summen in Hochleistungschips, Rechenzentren und Stromversorgung. Doch wann zahlen sich diese Milliarden aus?

Eine Untersuchung der Marktforschungsinstitute Mavvrik und Benchmarkit liefert Zahlen dazu. Befragt wurden 396 Unternehmen. Nur elf Prozent konnten ihre KI-Ausgaben mit einer Abweichung von höchstens zehn Prozent vorhersagen. Bei 62 Prozent hatten unerwartete KI-Kosten bereits geschäftliche Entscheidungen verändert. Ein Viertel verschob oder strich sogar ein KI-Projekt. Das widerlegt den Nutzen von KI nicht, zeigt aber Probleme bei der Kalkulation.

Besonders kritisch wird es, wenn die Investitionen mit Schulden finanziert werden. Der amerikanische Rechenzentrumsbetreiber CoreWeave ist dafür ein Beispiel. Es baut seine Infrastruktur mit erheblichen Fremdmitteln aus. Die Investitionen dürften 2026 den erwarteten Umsatz weit übertreffen. Anleger fragen sich deshalb zunehmend, ob die künftigen Einnahmen ausreichen, um die Finanzierung dauerhaft zu tragen. Auch Unternehmensanleihen gerieten unter Druck.

Hinzu kommt die amerikanische Geldpolitik. Die jüngsten Inflationsdaten haben die Sorge vor länger hohen Zinsen verstärkt. Steigende Anleiherenditen verteuern Kredite und drücken zugleich den heutigen Börsenwert weit in der Zukunft erwarteter Gewinne. Das trifft besonders Unternehmen, deren Bewertungen auf einem lang anhaltenden KI-Boom beruhen.

Und was bedeutet das alles für Gold? Auf den ersten Blick könnte die Unsicherheit dem Edelmetall helfen. Wenn Investoren das Risiko an der Börse reduzieren, suchen manche nach Alternativen. Gold ist dabei traditionell ein wichtiger Baustein zur Diversifikation. Tatsächlich erholte sich der Preis zeitweise in Richtung 4.200 US-Dollar je Feinunze. Gleichzeitig gaben der Dollar und die Renditen amerikanischer Staatsanleihen nach.

Ein Automatismus ist das allerdings nicht. Gerade wenn Aktienkurse sehr plötzlich fallen, können Anleger zunächst auch Gold verkaufen, um Liquidität zu beschaffen oder Verluste an anderer Stelle auszugleichen. Bleiben Inflation und Realzinsen hoch, belastet das Gold weiterhin. Entscheidend ist also nicht allein, ob KI-Aktien weiter fallen, sondern warum sie fallen und wie die Notenbank darauf reagiert.